Qué es una OPA y qué nos enseña el caso BBVA-Sabadell sobre el mercado financiero
¿Qué es una OPA?
¿Qué es una OPA y qué nos enseña el caso BBVA-Sabadell sobre el mercado financiero?
OPA son las siglas de “oferta pública de adquisición” y hace referencia a toda operación por la que un inversor o grupo de inversores ofrecen públicamente y a todos los accionistas de una compañía cotizada la compra de sus acciones, o de otros valores que permitan adquirirlas, a un precio determinado.
En otras palabras, una OPA es un mecanismo a través del cual una empresa intenta tomar el control de otra a través de la compra de sus títulos en el mercado.
¿Qué tipos de OPA existen?
Aunque a menudo se habla de “la OPA” como si fuera un concepto único, lo cierto es que existen diferentes tipos de OPA, clasificados según la normativa de la CNMV.
Esta variedad responde a las diferentes situaciones que pueden surgir en los mercados, según su finalidad y características:
Tipología:
OPA obligatoria: entre los supuestos establecidos por la ley para lanzar una OPA obligatoria se encuentran la toma de control y la exclusión y reducción de capital. Las OPAS obligatorias se presentan por el 100% de las acciones y no pueden estar sujetas a condición alguna.
OPA voluntaria: las voluntarias no están sujetas a requisitos legales de precio o número de acciones y sí puede haber condiciones.
OPA por toma de control: busca permitir a los accionistas de la sociedad que ha recibido la oferta vender sus acciones a un precio equitativo, cuando la sociedad
que ha hecho la oferta tiene el control sobre la otra.
OPA competidora: cuando la oferta afecta a valores sobre los que ya se ha presentado otra OPA cuyo plazo de aceptación todavía no ha finalizado.
OPA de exclusión: su objetivo es permitir a los accionistas vender sus acciones antes de que la compañía deje de cotizar en Bolsa. La contraprestación siempre será el dinero.
OPA amistosa: si se presenta tras un acuerdo entre la sociedad oferente y los accionistas significativos o el Consejo de Administración de la sociedad opada, será amistosa.
OPA hostil: Si no hay acuerdo previo, será hostil (este calificativo no prejuzga su posible interés para los accionistas). Este tipo de OPA puede generar controversia y tensiones entre las partes involucradas, ya que la empresa que es absorbida suele ver la oferta como una intromisión no deseada en la dirección y el futuro de su empresa. Además, esta operación puede llevar a enfrentamientos legales y medidas defensivas por parte de la empresa objetivo para protegerse contra la OPA hostil.
El proceso de una OPA
Toda OPA sigue un procedimiento regulado por la CNMV. Este procedimiento busca proteger los intereses de los inversores y garantizar la transparencia del mercado:
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- Notificación y folleto: el oferente comunica a la CNMV y publica un documento detallado sobre la oferta.
- Análisis de la empresa objetivo: la compañía implicada emite su respuesta y valora la conveniencia de aceptar o rechazar.
- Periodo de aceptación: se abre un plazo (generalmente entre 15 y 30 días hábiles) para que los accionistas decidan.
- Resultado: si se cumplen las condiciones, se ejecuta la compra y el capital cambia de manos.
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El caso reciente de la OPA de BBVA sobre Sabadell
El caso más reciente de OPA hostil en España es el protagonizado por BBVA a Sabadell.
¿Qué nos enseña el caso BBVA-Sabadell sobre el mercado financiero?
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) comunicó el fracaso de la OPA que el BBVA lanzó sobre el Banco Sabadell al ser únicamente aceptada por el 25,47% de los derechos de voto de la entidad catalana y por lo tanto no alcanzar el límite mínimo de los derechos de voto que fijó (50,01%).
En el folleto de la OPA, BBVA contemplaba la posibilidad de renunciar a esa condición del 50,01% en el caso de que el nivel de aceptación quedara entre el 30% y el 50%. En ese escenario, podría haber lanzado una segunda OPA obligatoria. Pero, al no llegar al 30%, “la oferta queda sin efecto”, según el comunicado de la CNMV.
Este caso ha reavivado el debate sobre las fusiones bancarias en España, el papel de los reguladores y la estrategia de consolidación en el sector financiero europeo.
¿Por qué es importante entender las opas en el mercado financiero?
El mercado financiero está en constante transformación y las OPAs son uno de los mecanismos más relevantes para entender cómo se concentran, se reorganizan y crecen las empresas.
Comprender el marco normativo y las estrategias empresariales en torno a las opas permite a los inversores anticiparse a posibles movimientos en el mercado, optimizando sus decisiones financieras.
Además, las grandes operaciones corporativas – como la OPA de BBVA sobre Sabadell – pueden impactar en la estabilidad del mercado, alterar la competencia sectorial y modificar la valoración de empresas cotizadas.
Para los profesionales del sector financiero, no solo es esencial para interpretar los mercados, sino también para participar activamente en procesos de fusiones, adquisiciones y reestructuración empresarial y la formación en economía y finanzas es clave para interpretar y aprovechar las oportunidades que generan las opas en el mercado bursátil.
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